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SMART 智富
原文參考:
強勢經濟增長將壓低違約率，長期低利環境有利高收益債表現
高收益債是一個不錯的資產配置方向
2021年1–2月的零售銷售對比2019年1–2月同期數值
- 中國: 增長5.6%(名目增長)
- 美國: 增長14.7%(名目增長) 三倍！
美國一月經濟數據
- 耐久財訂單 年增率 6.3%
- 建築開支 年增率 5.8%
高收益債好光景有別於其他債券類別，將延伸至景氣成長期
當實質利率爬升時(2004和2012)
- 存款和各級債券 :收益率開始上揚，代表價格下跌(虧)
- 高收益債券 : 收益率幾乎是不上揚(價格變動不大), 但又有比較大的利差; 雖不能再賺取大量的資本利得，但仍舊能夠收穫遠高於市場行情的配息收益
復甦期的景氣回升，違約率將顯著降低，提升高收益債投資價值
- Factset Earning預估2021年獲利展望將較2019年大幅增長達7.4%，2022年大增24%。
- 企業盈利的改善不但可以直接降低企業違約的機率，同時也能改善當違約發生時的「回復率(recovery rate)」
當市場目前正處於擔憂通膨升溫的情緒之中，對債券等固定收益商品興趣缺缺的同時，保守型投資人不妨適度逢低進軍高收益債市
財訊
原文參考:
愛榭克：拜登加稅法案擋不住美股續強 把握任何回檔機會！
未來通膨可預見 不會失控
溫和通膨
- 通膨數值 : 2月份消費者物價指數年增率上升至1.68%，但核心數值不升反降來到1.28%
- 生產者物價上揚僅為低基期下的強彈，低基期效應過後隨即再度滑挫
「強增長」
- 美國ADP小非農3月就業大增51.7萬人，非農暴增91.6萬人
- 2月新開職缺攀升至736.7萬人，再度逼近歷史新高
- 民間消費和耐久財訂單 : 2月不含運輸的核心耐久財訂單增速來到8.4%，固定資本支出先行指標的電腦與電子產品訂單則是8.9%、科技產業先行指標的零組件訂單則是8.3%。
- 耐久財訂單增長第2季可望出現「猛爆性增長」
耐久財訂單 將猛爆性增長
- 製造業指數3月創下了64.7的37年新高數值
- 新訂單大幅增加，搭配持續創高的未完成訂單量，以及不斷走低的客戶端存貨，製造業產業未來增長的動能還遠未滿足
- 服務業總指數63.7，較2月大幅跳升達8.4。
- 商業活動、新訂單和雇傭指數分別暴增達13.9、15.3和4.5%，
拜登重建美國法案
- 公司稅率，整體營所稅從21%上調至28%，跨國公司稅率最低從13%上升至21%。
- 預期規模從超過2兆美元縮減至約6150億美元左右，並更聚焦於橋梁、鐵公路、航空、水利以及寬頻等實質基礎建設
- 最終通過的版本，可望較原訂規模一定程度縮小。加稅案最終帶來的盈利減損程度應不會太大
美股正進入由「盈利增長」驅動的主升段行情
建議投資人，把握市場的任何回檔機會，持續擇優布局，而先前於回檔時勇敢進場的投資人，則應抱牢您的持股，順勢乘著美國經濟強勢增長浪頭！
